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三大利空接踵而至 PTA期货调解难言结束

发表时间: 2019-02-25

原油价格面临调解危险

去年7月,沙特跟越南新装置运行不牢固,PX产能投放不足,价格快速上涨,与石脑油的价差也随之拉大,最高至630美元/吨,之后保持在550美元/吨附近。

OPEC+减产,原油市场过剩问题有所缓解。依据数据测算,当前的过剩量为20万桶/日。供应过剩转变为供不应求寄渴望于供给端的超预期下降。然而,近期,美国产量增加,伊朗出口量高于预期,印度大量进口委内瑞拉原油,这些因素增添了供应端进一步紧缩的难度,原油市局势临阶段性的调剂压力。

非OPEC方面,截至2月15日,美国产量增加至1200万桶/日,该国原油库存为4.54512亿桶,较前一周增长367万桶。此外,1月,俄罗斯产量减少4.2万桶/日,约为其在协议中承诺23万桶/日减产量的六分之一。

对后市逻辑,剖析如下:

1月,OPEC总产量为3080.6万桶/日,环比下降79.7万桶/日。OPEC产量的减少,一方面源于沙特、阿联酋、科威特等国减产实行率较高,其中沙特称3月会进一步减产40万桶/日,至980万桶/日;另一方面源于伊朗跟委内瑞拉产量的下滑。

寰球市场对二甲苯产能始终增加,预计2022年可能达到6900万吨/年,而须要量预计为5100万吨/年,产能过剩,尤其是在东北亚地区,产能多余的问题突出。

1月以来,PTA保持偏强运行态势,1905合约从5560元/吨涨至6700元/吨。分析上涨起因,主要有三:其一,原油价钱走强;其二,PX坚持高利润;其三,pta加工利润增厚。节后,受福海创复工的影响,2月13日夜盘,pta脱离与原油共振的模式,大幅走低。

PX加工利润将长期走弱



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